Controlando más del 30% del mercado del calzado es una de las marcas más reconocidas mundiales.
El Negocio
¿Qué decir de Nike? Si no conoces la marca no sos de este planeta, es una de las marcas mundiales más reconocidas en Top of Mind, que, diseña, desarrolla, comercializa y vende calzado, indumentaria, equipos y accesorios deportivos en todo el mundo. La compañía ofrece productos de la marca Nike en seis categorías, que incluyen running, basket Nike, la marca Jordan, fútbol, entrenamiento y ropa deportiva.
A Nike le ha ido bien durante la pandemia, ya que la gente compra ropa deportiva y de ejercicio, en lugar de ropa para la oficina. Nike ha seguido liderando la industria de la ropa deportiva, ya que Adidas $ADDYY, Lululemon $LULU y las marcas más pequeñas aprovechan el cambio de hábitos.
Nike es elogiada por su notable experiencia en marketing y se beneficia enormemente de su alineación repleta de superestrellas de atletas respaldados. Finalmente ya hemos visto el regreso de los deportes en vivo, por lo que tener más eventos deportivos importantes durante todo el año conducirá a una mayor exposición para el gigante de la indumentaria. Y la compañía ciertamente espera gastar gradualmente más en marketing, al que denomina gasto de "creación de demanda", en comparación con trimestres anteriores para capitalizar este regreso a la normalidad.
Los analistas están modelando un fuerte crecimiento de las ventas de dos dígitos durante el próximo año fiscal, ya que la compañía hace caso omiso del efecto del coronavirus. Y, si bien ese ritmo de crecimiento debería disminuir a un solo dígito después de 2022, el crecimiento de un solo dígito para una empresa del tamaño de Nike que se dirige a un mercado saturado de ropa deportiva es en realidad bastante impresionante.
Uno de estos planes es el desarrollo continuo de su propia autosuficiencia comercial, online y a través de sus locales propios.
El contagio del COVID-19 ha sido duro para la mayoría de las empresas orientadas al consumidor, pero Nike ha sido una perlita curiosa. Las ventas de su segundo trimestre fiscal que finalizó en noviembre aumentaron un 9% interanual y un 4% durante la primera mitad del año.
El 2020 fue una montaña rusa para la acción de Nike. Después de caer más del 30% en los primeros tres meses del año, el precio de las acciones se ha más que duplicado desde entonces. Las tiendas ahora han vuelto a abrir en su mayoría, y la gerencia confía en el fuerte impulso de la compañía en 2021 y más allá.
El futuro de Nike
Uno de los principales factores que impulsará a Nike este año es su intenso enfoque en la tecnología. La iniciativa Consumer Direct Acceleration de la compañía, que se anunció el verano pasado, se enfoca en crear experiencias fluidas para el consumidor, optimizar el desarrollo de productos y utilizar datos y análisis para aumentar la eficiencia.
La pandemia presentó a Nike con una prueba de esfuerzo en la vida real, y pasó con gran éxito. Las ventas de comercio electrónico año tras año se dispararon 84% (Q2 fiscal 2021), 82% (Q1 fiscal 2021) y 75% (Q4 fiscal 2020) en los últimos tres trimestres, y el club de recompensas de membresía agregó la friolera de 70 millones de miembros en todo el mundo. desde que comenzó la pandemia.
Vale la pena destacar el éxito de SNKRS en particular, una aplicación de Nike increíblemente exitosa utilizada para los nuevos lanzamientos de zapatillas. En el último trimestre, la compañía realizó su primer lanzamiento de producto mediante transmisión en vivo, lo que resultó en una venta completa de los nuevos zapatos en menos de dos minutos. Este tipo de acciones solo fomentará la participación de los consumidores este año y en el futuro.
Nike es ahora una empresa verdaderamente digital. Esperamos que continúe apoyándose en gran medida en sus capacidades tecnológicas para conectarse más profundamente con los consumidores, fortaleciendo la marca con el tiempo.
¿Qué dicen los Toros? (alcistas)
• La estrategia de NKE de mayor innovación, velocidad y ventas directas al consumidor puede mejorar los márgenes y la participación. El crecimiento de la membresía en su canal digital ha superado las expectativas.
• Los márgenes brutos de NIKE pueden expandirse en un par de docenas de puntos básicos por año a través de la automatización, el comercio electrónico y precios más altos. NKE está trasladando las ventas al comercio minorista diferenciado en EE. UU. Para aumentar las ventas.
¿Qué dicen los Osos? (bajistas)
• COVID-19 obligó al cierre temporal de las tiendas propiedad de NKE y las de sus socios mayoristas en todo el mundo y la crisis no ha terminado. Más interrupciones afectarían negativamente sus ventas.
• NKE está expuesta a un panorama minorista cambiante en el departamento de calzado de EE. UU. Y las tiendas de artículos deportivos deben competir con el comercio electrónico y la venta minorista de descuentos. Los cierres de tiendas han afectado a NKE en los últimos años.
Historial de ingresos, ganancias por acción
Un aumento de los ingresos del 9% en el segundo trimestre fiscal de 2020 (finalizado el 30 de noviembre) indica el regreso al crecimiento de Nike luego de una pequeña caída en el trimestre anterior. El negocio dependerá de su segmento de la Gran China para obtener ganancias. El crecimiento del 24% de esa región en el trimestre superó con creces al de otras geografías.
Vemos una buena recuperación posterior al inicio de la pandemia, y continuó su tendencia fuerte de crecimiento en ganancias por acción.
Movimiento implícito: 3.21% Capitalización de mercado: $ 168.48B Interés corto: 1.07 Últimas ganancias: 5.49%
Como siempre, en Tio Mercado también prestamos atención a un aumento en los intereses de los fondos de cobertura (Hedge Funds) en los últimos tiempos. Estaba en 3140 carteras de fondos de cobertura a fines de marzo 2020 y actualmente está en 3536, con un incremento del 12,6% demostrando cada vez mayor solidez y confianza a los grandes inversores.
¿Qué pasa con su valuación?
Actualmente, las acciones cotizan a una relación precio / ganancias (P/E) a forward de 41.8*, algo que no preocupa en absoluto dada la dirección en la que se dirige Nike. Vale la pena pagar por las empresas de la más alta calidad, una categoría a la que Nike ciertamente pertenece.
*El P/E forward se basa en la especulación de los analistas sobre las ganancias futuras de una empresa en lugar de datos históricos.
Si bien predecir dónde estará una acción dentro de 12 meses es un juego difícil de jugar, dadas las señales creemos que el negocio de Nike estará en un mejor lugar en ese momento. A medida que la pandemia se convierta en un recuerdo lejano, los ingresos y los ingresos crecerán gracias al enfoque digital de la empresa y los esfuerzos de participación del consumidor durante el año pasado.
Los analistas de Wall Street estiman que su EPS (Ganancias por acción) aumentará un 89% en el año fiscal 2021.
• Los ingresos de NKE superaron los $11 mil millones por primera vez. Las señales de crecimiento de los ingresos a través de la pandemia respaldan la orientación de NKE para un crecimiento continuo hasta 2021.
• Los informes de solvencia de NKE muestran su relación deuda / capital en 1,2, deuda sobre activo como 0,37, deuda sobre ingresos como 0,29 y una relación corriente de 2,66.
• Los informes de rentabilidad de NKE muestran su margen bruto como 43,11%, margen neto como 11,13% y margen operativo como 14,05%.
· NKE tiene un VE a EBITDA de 43,33 y un P / U de 76,89.
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Conclusión
Al controlar más del 30% del mercado mundial del calzado, NKE se ha convertido en una de las marcas más reconocidas del mundo.
En 2019 y 2020, NKE gastó $ 7.2 mil millones combinados solo en marketing. Estas capacidades de marketing se han centrado en la presencia de la empresa en las redes sociales y han ayudado a NKE a dirigirse constantemente a nuevos clientes.
En contraposición Nike sigue teniendo dependencia de mayoristas y minoristas que representan más del 65% de sus ventas y esto ha afectado la estructura de precios de la empresa. NKE no ha podido hacer cumplir los cambios de precios
Un detalle a destacar es que acumula una deuda a largo plazo de más de $ 9 mil millones, que ha seguido aumentando.
Una oportunidad que supo captar Nike a la luz de los conflictos raciales que han ocurrido en los EE. UU. se ha convertido en una prioridad promover la igualdad racial. fortaleciendo así su imagen de marca, posiblemente conduciendo a un aumento de futuros clientes.
Continua realizando innovaciones constantes, como aplicaciones y zapatillas que se autoatan o “manos libres”, podría desarrollar el producto del futuro, dando forma al camino hacia los ingresos a largo plazo.
Una debilidad que enfrenta es su dependencia del mercado estadounidense, un riesgo para los ingresos de la empresa. Más del 41% de todas las ventas de NKE provinieron de los EE. UU. En una recesión económica, NKE podría ver que sus ingresos se verían afectados en gran medida
Un tema no menor es que NKE viene luchando disputas de patentes con Adidas sobre tecnología de funcionamiento durante varios años. Si NKE perdiera el caso, es posible que tenga que reestructurar muchos de sus productos.
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¡Buenos trades!
Fuentes: Elaboración propia, Barrons, Seeking Alpha, Reporte Trimestral a inversores de Nike.
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Fuente: Elaboración propia
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